Nous savons que les marchés canadiens sont sensibles au taux directeur, un taux d’intérêt ciblé par la Banque du Canada pour le financement à un jour entre les grandes banques. Un changement de taux n’a qu’à être prévu, sans même être apporté, pour que les marchés réagissent. Et parfois, l’absence de changement est suffisante pour entraîner de la volatilité dans les marchés.

Le taux directeur fournit une direction

La Banque du Canada est la banque centrale responsable de la gestion de la masse monétaire et des taux d’intérêt au pays. Entre autres
fonctions, la banque centrale vise à fournir une stabilité monétaire et à favoriser la liquidité du marché du crédit.

Le taux directeur (Figure 1) utilisé pour le financement à un jour est généralement revu lors de huit rencontres prévues par année, pendant lesquelles la Banque du Canada évalue la situation économique et financière du pays.

La stratégie de la Banque du Canada relative à l’établissement du taux directeur exige la recherche d’un équilibre délicat, généralement fondé sur l’état de deux facteurs : l’atteinte d’un niveau d’emploi maximal et la stabilité des prix. Si le niveau d’emploi est faible, par exemple, le taux directeur peut être réduit pour stimuler la croissance économique, car des coûts d’emprunt moins élevés peuvent favoriser les activités de création d’emploi pour les sociétés établies et les entrepreneurs. Toutefois, au moment de prendre sa décision de réduire ou non le taux directeur, la Banque du Canada doit tenir compte de la possibilité d’alimenter l’inflation (ou l’augmentation des prix), étant donné que l’offre d’argent emprunté disponible pour les dépenses serait accrue.

Par contre, si la principale préoccupation de la Banque du Canada est l’inflation, elle peut augmenter son taux directeur afin de ralentir les prix (en réduisant la demande pour l’argent emprunté). Cependant, la conséquence d’une telle mesure est que la création d’emploi pourrait en souffrir.

La Banque du Canada donne le ton

Le besoin de la Banque du Canada d’atteindre un équilibre tellement délicat montre que le taux directeur touche bien plus que le financement à jour – il a aussi des répercussions sur l’ensemble de l’économie. De fait, le taux directeur sert de point de référence pour la plupart des activités de financement à court terme au pays.

Les changements de taux directeur déclenchent une série d’événements qui touchent un éventail de variables économiques, dont les prêts à la consommation, les prêts hypothécaires et le taux de change du dollar canadien. Ils ont également des répercussions sur le marché de l’emploi et sur les prix des biens et services.Essentiellement, le taux directeur a des répercussions en aval qui influencent l’ensemble de l’économie canadienne.

Ce que cela signifie pour vous

Que devriez-vous faire en cas de volatilité potentielle dans les marchés causée par les changements de taux directeur? Premièrement, la volatilité est attendue, même si elle est imprévisible, et est aussi dynamique que le marché. Deuxièmement, comme toujours, il est important de ne pas dévier de ses objectifs à long terme. Même si lesactions subissent souvent de la pression lorsque la Banque du Canada augmente son taux directeur, elles ont historiquement repris le terrain à long terme. Vendre ses placements constitue une réaction excessive qui pourrait éliminer la possibilité de gains lorsque le marché connaît une reprise.














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