SEI a récemment publié ses Perspectives économiques pour le troisième trimestre 2022. Voici un résumé des conclusions :

• Le Canada et les États-Unis doivent tous deux affronter d’importants défis inflationnistes.
   
• Les banques centrales, tant dans les économies avancées qu’émergentes, adoptent des politiques semblables visant à créer le ralentissement économique nécessaire pour faire baisser l’inflation.
   
• La Banque du Canada et la Réserve fédérale ont clairement exprimé leur intention de ramener les niveaux d’inflation à leurs objectifs respectifs à long terme de 2,0 %. Les marchés obligataires tiennent actuellement compte des hausses musclées de taux d’intérêt, avec au moins 75 points de base d’augmentation supplémentaires prévus au cours des deux dernières réunions de la Banque du Canada pour 2022, afin de porter le taux à 4,0 %.
   
• Les hausses de taux récentes et prévues constitueront la plus importante augmentation en pourcentage des coûts d’emprunt sur la plus courte période de l’histoire du Canada. Ces hausses ont été la force dominante des pertes record du marché obligataire pour 2022.
   
• Une récession mondiale se profile à l’horizon, l’Europe et le Royaume-Uni étant plus vulnérables à un ralentissement que le Canada ou les États-Unis au cours des mois à venir.
   
• Comme lors de l’urgence de la COVID de 2020, la politique budgétaire est une fois de plus utilisée par les gouvernements européens pour atténuer la douleur, cette fois pour protéger les ménages et les entreprises contre le plein impact de la crise de l’énergie.
   
• Le Royaume-Uni, sous le nouveau gouvernement de Liz Truss, a été particulièrement agressif dans ses propositions de réduction d’impôt et de dépenses ; il en paie le prix sous la forme d’une forte hausse des taux d’intérêt sur l’ensemble des échéances de ses obligations souveraines et d’une baisse de la livre sterling qui a atteint un plancher record par rapport au dollar américain.
   
• Plus généralement, les actifs à risque ont été mis sous pression. Nous nous attendons à encore plus de volatilité dans toutes les catégories d’actifs. Nous n’excluons pas une nouvelle reprise des marchés boursiers, compte tenu de l’ampleur du sentiment baissier qui prévaut actuellement et d’une situation de survente qui correspond à celle observée à la mi-juin.
   
• Le dollar américain semble également vulnérable à un certain repli étant donné les positions longues extrêmes des négociateurs sur cette monnaie.
   
• L’inflation aux États-Unis a probablement atteint un sommet, mais nous ne nous attendons pas à ce qu’elle diminue aussi rapidement ou autant que le prévoit la Fed. Nous nous attendons à ce que la croissance des salaires se maintienne parce que les marchés de l’emploi sont encore très tendus. La baisse de la productivité cette année constitue un facteur aggravant, mais aussi une énigme que les économistes n’ont pas encore résolue.
   
• Par le passé, la Fed a cessé de relever ses taux à peu près au moment où l’économie entre en récession. La banque centrale commence généralement à réduire son taux directeur lorsque la récession s’aggrave et que le chômage grimpe.
   
• Les bénéfices des entreprises ont bien résisté aux États-Unis, mais le ralentissement à venir devrait faire baisser les marges. Nous prévoyons une récession légère à modérée aux États-Unis et un ralentissement plus sévère au Royaume-Uni et en Europe. Au final, les bénéfices pourraient reculer d’environ 20 % aux États-Unis et d’un peu plus en Europe.
  
   

Les prix des actions tiennent déjà compte d’une baisse des bénéfices, les grandes capitalisations américaines ayant enregistré un recul de 20 % depuis le début de l’année. Bien qu'il soit probable que la faiblesse des cours boursiers se poursuive, il est possible que les actions aient déjà subi le pire des dommages

Le document complet des Perspectives économiques est disponible si vous souhaitez en savoir plus sur ces sujets d’actualité. 




























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