Survol
SEI a mis à jour les répartitions d’actifs stratégiques de certaines de ses stratégies. Ces changements découlent
d’efforts pour obtenir un profil de risque plus conforme dans tous les portefeuilles de SEI. Au moment d’évaluer
ces changements, il est important de les considérer pour l’ensemble du portefeuille plutôt qu’individuellement ou
en jumelage. Plusieurs thèmes sont associés à ces changements.

Réduction de la préférence pour un pays dans les actions

• De nombreux investisseurs favorisent les actions cotés dans leur propre pays par rapport aux actions internationales. Toutefois, cette préférence réduit habituellement la diversification et peut entraîner des rendements ajustés au risque plus faibles pour le portefeuille.
• Nos changements réduisent la préférence existante pour les actions canadiennes avec l’objectif d’offrir une diversification globale accrue de nos expositions aux actions et d’améliorer l’efficience des portefeuilles.
• En mettant l’accent sur les actions mondiales plutôt que sur les actions canadiennes, nous disposons d’une excellente occasion d’améliorer notre diversification pour ce qui est de l’exposition sectorielle et du nombre d’actions détenues dans les portefeuilles.
• Même après la réduction, l’exposition du portefeuille aux actions canadiennes reste considérablement plus élevée que la pondération de leur capitalisation boursière dans un indice mondial, comme l’indice mondial tous pays MSCI, qui est environ 3 %.

Utilisation accrue de la gestion de la volatilité mondiale

• La tendance des actions à faible volatilité d’afficher des rendements ajustés au risque plus élevés que les actions à volatilité élevée a été largement démontrée dans la littérature financière.
• Nous possédons de longs antécédents de gestion de portefeuilles de gestion de la volatilité partout dans le monde, y compris au Canada.
• L’utilisation de la gestion de la volatilité a considérablement augmenté dans un éventail de portefeuilles.
• Pour les portefeuilles, l’attente de rendements semblables à ceux des actions avec nettement moins de volatilité s’avère précieuse dans n’importe quel contexte pour ce qui est du rendement ajusté au risque potentiel.

Obligations à court terme contre revenu fixe de base

• Dans certains portefeuilles, les répartitions en obligations à court terme ont été réduites et les répartitions en revenu fixe de base ont été augmentées.
• Le tout, de concert avec l’utilisation accrue de la gestion de la volatilité mondiale dans les actions permet à SEI de conserver un profil de risque semblable au niveau du portefeuille.
• Tandis que les obligations à court terme constituent une composante importante qui aide à réduire le risque dans les portefeuilles axées sur la stabilité, le revenu fixe de base permet de mieux diversifier le risque d’actions qui domine la plupart des portefeuilles.

Ajustement des répartitions en obligations américaines à rendement élevé et à rendement réel

• Nous croyons qu’une répartition modérée en obligations à rendement élevé accroît la diversification des portefeuilles et peut augmenter les rendements ajustés au risque. Toutefois, étant donné la concentration relative du marché (tant pour ce qui est des secteurs que des émetteurs), à un certain point, l’efficience du portefeuille peut être améliorée en limitant l’exposition au rendement élevé et en obtenant un profil de risque semblable en jumelant des expositions diversifiées à des actions et à des obligations de catégorie investissement.
• Nous estimons que les obligations à rendement élevé constituent une des rares sources de protection contre une inflation élevée imprévue, un risque important pour presque tous les types d’investisseurs. Les obligations classiques, étant donné leur structure de paiements fixe, sont évidemment exposées au risque d’inflation, mais même les actions peuvent perdre énormément de valeur si l’inflation se détache et porte atteinte à l’économie réelle.
• Les répartitions en obligations américaines à rendement réel et à rendement élevé sont alignées plus étroitement avec les profils de risque du portefeuille, cequi entraîne une augmentation de la répartition dans certains portefeuilles et une réduction dans d’autres.

Renseignements généraux

SEI possède un Groupe de stratégies de portefeuille (GSP) spécialisé qui effectue des recherches et passe régulièrement en revue les hypothèses sur les marchés financiers selon les recherches macroéconomiques de l’équipe. GSP est responsable de l’élaboration des modèles et des stratégies de répartition des actifs de SEI. Lorsque le groupe passe en revue les catégories d’actifs et met à jour les caractéristiques de risque et de rendement à long terme, des changements sont effectués à la sélection et à la répartition des différentes catégories d’actifs au sein des modèles et des stratégies de SEI pour améliorer l’efficience. SEI offre un éventail de fonds de répartition d’actifs dans une vaste gamme risque-rendement, ce qui permet aux investisseurs de participer à différents niveaux de rendement en fonction de différents niveaux de risque. SEI sélectionne les catégories d’actifs et les répartit dans ses Fonds, et vise à bâtir des portefeuilles diversifiés qui génèrent des renseignements de façon efficace pour une tolérance au risque donnée. SEI met au point des hypothèses sur les marchés financiers exclusives pour les catégories d’actifs en fonction de l’analyse quantitative et du jugement qualitatif de GSP. Le Groupe utilise différentes techniques historiques et prospectives dans l’élaboration de ses hypothèses sur les marchés financiers pour déterminer la répartition d’actifs au sein des modèles et des stratégies de SEI.
 

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